После игнорирования постоянного хаоса в Вашингтоне в течение 17 месяцев, он, наконец, оказал влияние на фондовый рынок. Угадайте, что было на вершине списка ответных китайских импортных пошлин, объявленных на прошлой неделе? Калифорнийское вино! Иронично, что половина виноделен в долине Напа теперь принадлежит китайским инвесторам, которые хотят иметь домик в деревне в дали от своего правительства. Миллиардеры в Китае известны своими неожиданными исчезновениями. Китайские потребители только-только начали интересоваться прекрасными калифорнийскими Шардоне, Мерло и Каберне Совиньон. Это будет пощечина для обедневших фермеров, выращивающих виноград, которые только встали на ноги после ужасных пожаров прошлой осени. Калифорния находится на передовой линии новой торговой войны с Китаем. Мало того, что Поднебесная является крупнейшим иностранным покупателем винограда, миндаля, изюма из Золотого штата, он также является крупнейшим иностранным инвестором, влив около 16 миллиардов долларов инвестиций в 2016 году. Dow упал на 1413 пунктов за неделю и из них 1150 за два дня. Это была худшая неделя для рынков за два года. Больше других пострадали два лидера – технологический и финансовый сектор. Наиболее обладаемые акции увидели наихудший результат. Мы, определенно, расплачиваемся за легкие деньги, сделанные в прошлом году. DJIA теперь в минусе в 2018 году, на 4,8% и находится на уровне ноября. «Флэш-крэш» индекса Dow на 600 пунктов, который мы наблюдали последние два часа торгов в пятницу, был почти точным повторением падения 9 февраля, который привел нас к тем же уровням. Не было никаких институциональных продаж. Это просто вопрос взбесившихся алгоритмов. Новостной поток в тот день был действительно неплохим. Одна из моих любимых компаний, Micron Technology (MU), объявила отличный квартальный отчет и повысила цели. Dropbox (DBX) стала публично торгуемой компанией и сразу выросла на 50%. Президент в экстренном порядке подписал законопроект о финансировании, чтобы удержать правительство от очередного закрытия, несмотря на неоднократные угрозы не делать этого. Это означает, что рынок упал не из-за фундаментальных изменений в экономике США. Это чисто и просто рыночное событие. Поэтому я ожидаю аналогичный результат. Только на этот раз у нас нет $8 млрд., чтобы закрыть короткую сделку по волатильности (VIX), как это было в феврале. Вот почему я думал, что на этот раз рынки найдут дно на более высоких уровнях. Однако, с этой теорией есть одна проблема. Хаос, беспорядок и неопределенность в Вашингтоне, наконец, начинают взыскивать с акционеров. Неопределенные рынки предполагают более низкие цены, чем безрисковые. В результате, коэффициенты цены к прибыли теперь на 15% ниже январского максимума в 19,5 и еще ниже для отдельных компаний. Коэффициенты падали, даже несмотря на то, что доходы росли, росли существенно. Такова цена хаоса. Найдут ли рынки дно здесь на основе инвестиционной привлекательности, как это было в прошлый раз? Или разрушение демократии имеет более высокую цену? Мы скоро узнаем. Очевидно, что 200-дневная скользящая средняя S&P 500 (SPY) на уровне $ 255,95 приглашает в гости, куда мы, вероятно, зайдем в понедельник утром. Позволит себе собрать побольше шортов, и тогда у нас, вероятно, будет отличная точка входа для покупки акций на весь оставшийся 2018 год. Действительно, это была неделя, когда черные лебеди приземлялись каждый день. Во-первых, двойной удар от Facebook (FB), затем худшая торговая война за восемь десятилетий. Затем последовало китайское возмездие. Хотя ущерб, нанесенный до сих пор, был ограничен, инвесторы обеспокоены тем, что произойдет дальше. Один из последних взрослых надзирателей покинул Белый дом, советник по национальной безопасности Г. Р. Макмастер. Его замена — ведущий ток-шоу на Fox News Джон Болтон, который открыто выступал за упреждающий удар по Северной Корее. У Болтона довольно хороший послужной список. Он тот парень, который уговорил президента Буша вторгнуться в Ирак. Теперь, в худшем случае, он может добавить туда начало нового медвежьего рынка. Поскольку я не предвидел пять черных лебедей за пять дней, мой портфель принял удар на той неделе. Не помогает и добавленная позиция по Goldman Sachs (GS). Учитывая все вышеизложенное, экономические данные на предстоящей короткой праздничной торговой неделе кажутся малозначительными. Но я дам их вам в любом случае. В понедельник, 17:30 МСК, неделя начнется с индекса производства ФРБ Далласа за февраль. Во вторник, 16:00 МСК, мы узнаем значение индекса S&P/Case-Shiller. Запаздывающий индикатор цен на жилье. В среду, 15:30 МСК, мы узнаем окончательное значение ВВП за последний квартал прошлого года. В 17:30 МСК выйдет еженедельный отчет по нефтяным запасам. Четверг откроется данными по пособиям по безработице в 15:30 МСК. В 16:45 МСК нам покажут Чикагский индекс PMI. В 20:00 МСК, мы узнаем количество действующих буровых установок, которое продолжает расти. В пятницу рынки закрыты на празднование католической Страстной пятницы. Удачи вам и прибыльной торговли!