Новый виток торговой войны не вызвал какой-либо значимой волны покупок на рынке облигаций США. А если безрисковый актив не растет на плохих новостях, то самое время его продавать. Медвежий опционный спред $124-$127 с экспирацией 27 июля продан по $0,28. Фундаментальные причины этого трейда множатся с каждым днем. 1. ФРС уже начала распродавать на рынке облигаций бумаги в размере $6 млрд. в месяц, или $200 млн. в день, сворачивая политику количественного смягчения.2. Аукционы казначейских облигаций проходят все труднее. Первый неудачный аукцион – лишь вопрос времени.3. Сокращение налогового бремени дополнительно стимулирует экономику США.4. У нас есть свидетельства того, что Китай начал сбрасывать свои массивные владения американского долга, или, по крайней мере, бойкотирует новые аукционы.5. Россия также сокращает долю американского долга в своих активах. Чтобы потерять деньги на этой сделке, доходность 10-летних облигаций должна опуститься ниже 2,75%, что маловероятно. Это ставка на то, что (TLT) не будет торговаться выше $124 в день экспирации 27 июля, через 11 торговых дней.